牙博士口腔启动公开转让程序屡因违规遭处罚且牵涉多起医疗纠纷bob半岛官网

　　BOB半岛日前，牙博士医疗控股集团股份有限公司（以下简称“牙博士”）委托中信建投证券股份公司启动新三板股份

　　2015年“牙博士”曾经在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌上市，当时股票代码为834566。之后退出新三板，并于2021年9月冲刺港交所上市，但被未通过，2022年3月再次申报又未通过。二次驳回后，公司一度对外宣称放弃上市。本次重启新三板上市离牙博士第二次港股递表已经相隔18个月左右。

　　闽中君注意到，牙博士屡因广告违法被罚，并深陷医患纠纷和负面新闻缠身，品牌风评存在隐患。

　　在牙博士先前发布的招股书中，公司的联合创始人为陈国锋和刘明非，两人曾为苏州吴江盛泽东方门诊（一家民营诊所）的同事，该诊所经营范围包括内科、外科、妇科、儿科、中医科，与口腔并无关联。

　　2010年，陈国锋和刘明非同时离开诊所，共同注资成立公司，并于2012年创建牙博士名牌，专注提供口腔服务，同时两人各自还在其他领域有过发展，陈国峰在医美赛道努力过，刘明非曾尝试过妇产赛道，但其他的发展计划还是没有实现，最终还是回归了牙博士。

　　不过，闽中君注意到，自2013年6月起bob半岛官网，刘明非一直担任徐州九龙妇产医院有限公司董事，目前还是医院的自然人股东之一。

　　根据转让材料，截至目前，牙博士已拥有41家口腔服务机构，覆盖苏州、南京、上海及温州等华东地区主要城市，其中26家设立在江苏省内，而江苏省内的营收覆盖公司总营收比例连续多年在70%上下，发展受区域局限性较大。

　　根据招股书披露，门店扩张和营销活动是牙博士拓展经营布局的主要手段。根据2021年牙博士所发布的财报，牙博士2019年投入市场营销费用2亿9990万元，2020年投入2亿4929万元，2021年投入2亿9227万元。仅百度一家三年总计投入6200万元，远超出行业平均水平。

　　巨额的市场投入带来的是业绩的高速增长，2019年至2023年牙博士销售规模分别是：8.71亿元、8.35亿元，10.7亿元和10.15亿元和2023年的13.22亿元。然而高额的市场投入带来的则是极低的净利润率。

　　以2021年为例，当年度牙博士市场营销费用占营收比例为27.2%，因此牙博士2019年至2021年净利润分别为0.24亿、0.85亿和0.62亿元；净利润率则只有1.8%、3.3%以及11.6%。

　　根据牙博士本次次发布的转让材料，牙博士的毛利率已有明显下降。从2022到2024年1-2月bob半岛官网，公司营收分别是10.15亿元、13.22亿元和1.9亿元；净利润为0.46亿元、1.14亿元和0.08亿元。

　　之所以利润不高，主要还是大量的资金被用在了市场营销上。最新数据中，2022到2024年1-2月牙博士的销售费用分别为2.26亿元、3.17亿元和0.49亿元，占营业收入比例分别为 22.23%、23.98%和 25.57%。市场费用始终维持在20%以上的高位。

　　对于牙博士来说，营销不仅挤压了其净利润空间，还为公司带来了许多监管层面的风险。

　　闽中君注意到，近年来，牙博士曾因肖像权被起诉以及旗下门诊曾数次涉嫌违法被相关部门处罚。 根据国家企业信用信息公示系统，嘉兴、温州等多家牙博士诊所都曾因各类广告违法收到警告以及被处以罚款。

　　2020年，牙博士遭到娱乐圈女明星林志玲的起诉，案由是肖像权纠纷，最终以调解方式结案。

　　2022年2月份，台州市公布的一批重点领域违法广告典型案例中，台州市牙博士口腔门诊有限公司因发布违法广告被罚10万元；

　　2022年4月份，因发布虚假广告，江阴牙博士口腔门诊部有限公司被江阴市市场监管局行政处罚，共罚没30万元。

　　2023年3月，牙博士因被多次投诉成为新浪财经医药盘点大健康领域重要案例和避坑指南的医药315“主角”，多家牙博士分支机构被点名，牙博士还被直指“满眼负评”。

　　根据转让材料bob半岛官网，截至2024年2月末，牙博士拥有牙医475名，平均从业经验6年以上，其中拥有10年及以上从业经验的牙医占比20%。而此前招股书有显示，牙博士的医师流动率差不多是65%上下，留任率不足40%，稳定性相对较弱。

　　公司同行业竞争对手瑞尔集团的数据显示，截至2024年3月31日，瑞尔集团在中国经营15个城市经营123家门店，包括113家口腔诊所及10家医院。拥有972名全职牙医，加入公司3年以上的医生留存率90%bob半岛官网，其中超过48.0%的牙医持有硕士或更高学位。这些医生平均拥有11.1年的行业经验bob半岛官网，并且许多医生拥有主治医师或医学科带头人的职称和资质。

　　闽中君还注意到，除了违反广告法遭罚，牙博士还因无证行医等问题被处罚，并涉及多起医疗纠纷，同时在知乎、微博、哔哩哔哩等平台上都可见多位自称为受害者的贴文。

　　有业内人士表示，医生高流动率是民营口腔机构的高发问题，会为整牙带来一定风险。患者们也往往因为民营口腔医生的高流动率，容易跟医院产生纠纷。

　　一直以来，口腔行业有着“高医生依赖、低设备依赖”的属性，医生是核心资源。对此，有分析人士指出，由于医疗口腔行业高度依赖于医生资源，行业人才与市场需求的不匹配，是目前国内口腔产业所面临的窘境。

　　对于一个连锁型口腔医疗公司来说，其面临的主要风险一方面来自于现有医生的流失，另一方面，医生资源的不足也可能会成为制约其业务发展的瓶颈。